카카오, 성장전략 등 가시적 성과 필요…목표가 ↓ -NH

[이데일리 김소연 기자] NH투자증권은 5일 카카오(035720)에 대해 가시적인 성과가 필요하다고 판단했다. 올해 실적은 회복세에 접어들 것으로 전망했다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했으나 목표주가는 기존 6만9000원에서 6만5000원으로 하향 제시했다. 현재 카카오 주가는 4일 종가 기준 4만4600원이다.

안재민 NH투자증권 연구원은 이날 보고서에서 “카카오 목표주가를 6만5000원으로 하향한다”며 “실적 추정치 하향 조정은 없었지만 카카오뱅크(323410), 카카오페이(377300), 카카오게임즈(293490), 에스엠(041510)엔터테인먼트의 주요 자회사 주가 하락과 경쟁 상황 변화에 따라 카카오엔터테인먼트의 기업 가치 하락을 반영했다”고 설명했다.

이어 “자회사의 투자 유치와 성장, 기업공개(IPO)로 이어지는 신사업 성장 사이클이 더 이상 작동하기 힘든 상황에서 카카오는 아직 새로운 성장 전략이나 변화하는 모습을 보여주지 못하고 있다”고 진단했다.

신규사업 확장이 과거처럼 쉽지 않은 상황이다. 안 연구원은 “카카오 본체는 첫번째 탭의 광고 트래픽 증대와 매출 성장을 위해 노력할 예정”이라며 “카카오톡의 장점인 지인, 비지인과의 연결고리를 찾고 관련된 비즈니스 모델 발굴에 주력할 것”이라고 판단했다. 이어 “지역광고와 연계된 ‘동네소식’ 서비스나 ‘펑’ 기능을 활용해 트래픽 및 광고 매출 증가가 기대된다”고 덧붙였다.

신사업 중에서는 인공지능(AI)과 카카오헬스케어가 조금씩 가시적 성과가 나타날 것으로 전망했다. 안 연구원은 “AI는 카카오톡의 강점을 활용해 채팅, 콘텐츠 구독과 연계된 사업을 시작할 것”이라며 “헬스케어는 혈당관리 애플리케이션 ‘파스타’와 연속혈당측정기의 글로벌 진출이 본격화되고 있다. 다만 아직 카카오 전체 실적 성장을 견인할 만한 수준은 아니라는 점에서 단기 실적에 미치는 영향은 크지 않을 것”이라고 내다봤다. 새로운 변화를 시도 중이지만 아직 결과를 언급하기에는 어려운 상황인 셈이다.

올해 실적은 매출액 8조5000억원, 영업이익 6072억원을 추정했다. 지난해 진행했던 인력 감축과 비용 절감 노력이 손익에 긍정적 영향을 미칠 것이란 분석이다.