퀄컴, 수익성 악화 우려 확대…투자의견·목표가↓-프리덤 브로커

[이데일리 최효은 기자] 프리덤 브로커는 10일(현지 시간) 수익성 악화를 이유로 퀄컴(QCOM)의 투자의견을 기존 ‘매수’에서 ‘보유’로 낮추고, 목표주가도 200달러에서 185달러로 하향 조정했다.

에고르 톨마체프 프리덤 브로커의 애널리스트는 퀄컴의 2026회계연도 4분기 실적이 사업 불확실성을 해소했지만, 신규 성장사업으로의 전환 과정에서 예상보다 장기간 수익성 압박이 이어질 것으로 분석했다.

퀄컴의 성장 전망 자체는 긍정적으로 평가했다. 자동차 사업은 당초 계획보다 빠르게 성장하고 있으며, 데이터센터 사업도 이번 분기부터 두 곳의 대형 클라우드 사업자에 제품을 공급하면서 본격적인 매출 창출에 나섰다.

애플과 화웨이, 트랜션과의 라이선스 계약 갱신으로 기술 라이선스 사업의 안정적인 수익 기반도 2030회계연도까지 확보했다.

문제는 수익성이다. 원재료 등 투입 비용 상승이 제품 가격 인상 속도를 앞지르는 가운데, 고객 맞춤형 반도체 사업 확대와 데이터센터 개발 비용 증가가 이익률을 압박하고 있다는 분석이다.

톨마체프 애널리스트는 퀄컴의 매출 전망치를 상향하면서도 비GAAP 기준 주당순이익(EPS) 전망치를 2027회계연도 약 3%, 2028회계연도 약 8% 낮췄다. 매출 성장에도 이익 개선 속도는 예상보다 더딜 수 있다는 판단이다.

한편, 퀄컴의 주가는 현지 시간 오전 6시 42분 기준 프리마켓에서 전일 대비 0.56% 하락해 170.51달러를 기록 중이다.