[마켓인]“분위기가 달라졌다”...STO 스타트업계 투자 훈풍 부나

[이데일리 마켓in 김연서 기자] 금융당국이 토큰증권(STO) 제도화 준비에 속도를 내면서 관련 스타트업에 대한 투자업계의 관심도 다시 살아나는 분위기다. STO 법안 통과와 조각투자 장외거래소 예비인가 발표에 이어 금융위원회가 토큰증권 협의체까지 출범시키면서 시장의 제도적 불확실성이 상당 부분 해소됐다는 평가가 나온다.

Chat GPT를 활용한 생성형 이미지.

4일 금융위원회는 내년 2월 토큰증권 제도화 법 시행에 대비해 정부, 유관기관, 민간 전문가로 구성된 ‘토큰증권 협의체’를 출범시키고 첫 킥오프 회의를 개최했다. 협의체는 향후 시행령 마련과 제도 정비 과정에서 정책·기술·시장 측면의 주요 쟁점을 논의하는 역할을 맡는다.

이억원 금융위원장은 이날 회의에서 △다양성과 확장성을 갖춘 디지털 혁신금융 생태계 조성 △토큰증권 기술 특성을 반영한 맞춤형 투자자 보호체계 구축 △온체인 결제 등 증권결제 시스템의 미래 준비 등을 토큰증권 정책의 3대 방향으로 제시했다.

STO 시장이 점차 제도적 틀을 갖춰가면서 투자업계의 시선도 다시 움직이는 모습이다. 업계에서는 올해 상반기부터 벤처캐피탈(VC)과 증권업계의 STO 관련 투자 심리가 점차 회복될 수 있다는 전망이 나온다.

지난해까지만 해도 VC 업계에서는 “법안이 통과되지 않아 제도적 리스크가 크다”는 이유로 STO 스타트업에 대한 투자 검토 자체를 미루는 경우가 많았다. 그러나 올해 1월 STO 관련 법안이 국회를 통과하고, 금융당국이 협의체를 출범시키는 등 제도 정비에 본격 착수하면서 시장 불확실성이 크게 줄었다는 평가가 나온다.

한 STO 스타트업 관계자는 “과거에는 IR을 다녀도 VC들이 아예 미팅을 잡지 않는 경우가 많았다”며 “대부분 법안 통과 여부가 불확실해 리스크가 크다는 이유였다”고 말했다. 이어 “올해 들어서는 오히려 VC 쪽에서 먼저 연락을 주며 사업을 문의하는 경우도 있어 분위기 변화가 확연히 느껴진다”고 덧붙였다.

현재 투자 유치를 진행 중인 또 다른 STO 스타트업 관계자 역시 “최근 들어 STO 사업에 관심을 보이는 VC들이 눈에 띄게 늘었다”며 “올해 들어 투자 분위기가 반전되는 흐름이 감지되고 있다. 증권사들의 STO 스타트업 투자도 다시 시작될 것으로 기대하고 있다”고 말했다.

실제로 올해 들어 STO 관련 투자 사례도 조금씩 등장하고 있다. 최근 포커스에이아이는 부산디지털자산거래소 비단(Bdan)의 최대주주이자 전략적 투자자로 참여했다. 포커스에이아이는 기술·재무 측면의 전략적 파트너로서 비단의 경영 안정성과 사업 확장을 지원할 계획이다.

또 엑스페릭스와 자회사 인텔렉추얼디스커버리는 토큰증권 플랫폼 기업 바이셀스탠다드에 전략적 투자를 결정했다. 그룹이 보유한 지식재산권(IP)을 기반으로 새로운 STO 사업을 전개하기 위한 목적이다. 인텔렉추얼디스커버리는 자체 특허 포트폴리오를 활용해 토큰증권 사업 영역을 확대한다는 구상이다.

업계에서는 향후 증권사와 VC 등 주요 투자기관이 발행사와 플랫폼 기업을 중심으로 STO 관련 투자를 확대할 가능성이 있다고 보고 있다. 특히 STO 시장이 초기 단계인 만큼 다양한 기초자산을 발굴하는 발행사에 대한 관심이 커질 것이란 전망이 나온다.

다만 스타트업 투자 역시 선별적으로 이뤄질 가능성이 높다는 분석이다. 한 업계 관계자는 “기존의 부동산이나 미술품 등 전통적인 기초자산만으로는 투자 매력을 보여주기 쉽지 않을 것”이라며 “새로운 기초자산이나 멀티에셋 구조를 제시하는 STO 발행사들이 투자업계에서 주목받을 가능성이 높다”고 말했다.

전문가들은 최근 시장 분위기가 개선된 점에는 대체로 공감하면서도, 국내 STO 업계로의 투자 확대가 본격화되기까지는 일정한 시간이 필요할 것으로 보고 있다.

글로벌 벤처캐피탈(VC) 심산벤처스의 한국지사 투자총괄파트너를 겸하고 있는 박혜진 서강대학교 교수는 “초기 STO 붐이 일어났을 당시 투자를 많이 유치했던 뮤직카우와 같은 기업들도 이후 장기간 어려움을 겪었다”며 “최근 조각투자 유통플랫폼 컨소시엄이 예비인가를 통과하면서 컨소시엄에 참여한 기업들과 스타트업 전반의 분위기가 한층 개선된 상황”이라고 설명했다.

이어 “STO 산업을 새로운 성장 기회로 보고 금융권에서 협력이나 투자 제안을 보내는 사례도 늘고 있다”면서도 “다만 시장이 본격적으로 성장하려면 시드 단계에서 시리즈A로 이어지는 초기 투자 확대가 필요하다”고 말했다. 그러면서 “아직까지는 국내 자본이 국내 STO 스타트업보다는 해외 시장에서 기회를 찾는 경향이 강한 상황”이라고 덧붙였다.