금감원 "원자재 가격 변동성 확대 가능…ETP 투자 유의해야"

[이데일리 권오석 기자] 금융감독원(이하 금감원)이 “원자재 가격은 전쟁·관세 등으로 예상치 못하게 변동성이 확대될 수 있다”며 원자재 ETP(ETN·ETF)에 대한 투자를 유의해야 한다고 6일 밝혔다.

(사진=금융감독원)

금감원에 따르면, 최근 원자재 가격은 예측이 어려운 전쟁·관세 등에 민감하게 반응하며 변동성이 확대되고 있다. 실제로 지난 6월 이스라엘-이란 전쟁 당시 유가가 단기 급등했고, 미국 관세 불확실성 등으로 지난달 구리 가격이 폭등·폭락한 사례가 있었다.

서부텍사스산중질유(WTI) 선물은 6월 12일 당시 배럴당 68.0달러였으나 6월 18일 75.1달러로 10.4%가 오르더니 6월 24일에는 64.4달러로 14.3% 급락했다. 구리 선물은 6월 30일 당시 파운드(lb)당 5.08달러에서 7월 23일에는 5.82달러로 14.5% 올랐으나 7월 30일에는 4.64달러로 20.3% 떨어졌다.

지난 6월 말 원자재 ETP 자산가치총액은 2.7조원으로, 전체 ETP 자산가치총액(213.9조원)의 1.3% 수준에 불과하지만, 에너지(천연가스·원유) 기초 상품의 경우 투기자금 유출입이 활발한 레버리지 및 인버스 상품이 대부분이었다. 천연가스 비중은 91.1%이며 원유 비중은 72.8%로 나타났다.

이에 금감원은 “최근 전쟁 및 관세 등으로 촉발된 원자재 가격의 급등락은 관련 국제문제가 해소될 때까지 지속 발생할 가능성이 있고 부정확하거나 불투명한 정보에 기반한 투자의 경우 시장 변동성 확대로 인한 가격변동위험에 노출될 수 있다”고 경고했다.

이어 “레버리지 및 인버스 ETP의 수익률은 기초자산의 수익률에 추적배수를 곱한 값으로 결정되기 때문에 변동성이 큰 원자재 시장에서는 투자자의 투자손실이 단기간에 크게 확대될 수 있다”고 덧붙였다. 특히 기초자산 가격이 상승과 하락을 반복하는 경우, 누적수익률이 기초자산 수익률보다 낮아지는 복리효과가 발생할 수 있음을 지적했다.

금감원은 사전에 괴리율 정보를 면밀히 파악해야 한다고도 조언했다. 단기간의 투기자금 유입으로 인해 수급 불균형이 초래될 시 ETP의 괴리율이 확대돼 투자손실이 발생할 위험이 있기 때문이다.

괴리율은 ETP의 시장가격과 내재가치(지표가치·순자산가치) 간의 차이를 의미한다. ETP 상품의 내재가치가 100일 때 괴리율이 +10%라고 한다면, 해당 상품이 현재 시장에서 110의 고(高)평가된 가격으로 거래된다는 것을 뜻한다. 금감원은 “고평가된 시장가격이 내재가치로 수렴해 정상화되는 경우에는 괴리율에 해당하는 차이만큼 투자손실이 발생할 수 있다”고 설명했다.

향후 금감원은 원자재 ETP, 특히 레버리지 및 인버스 상품의 거래 규모와 괴리율 등에 대한 이상 징후 모니터링을 지속하고 무역 갈등 및 지정학 리스크 심화로 투자위험이 확대되는 경우 신속하게 소비자경보를 발령하는 등 대응조치를 취할 계획이다.