日 작년 4분기 실질 GDP 하향…일본은행 '금리인상' 꼬이나

[이데일리 양지윤 기자] 일본의 지난해 4분기 국내총생산(GDP) 성장률이 연율 기준 2.2% 증가했다. 이는 지난달 나온 잠정치에서 하향 조정된 것으로, GDP의 절반을 차지하는 개인소비 부진이 지속된 영향이다. 다만 시장에서는 일본은행이 물가 상승 압력과 임금 상승을 고려해 오는 5월 추가 금리 인상을 논의할 수 있다는 전망이 나온다.

23일 도쿄 중심부에 있는 일본은행(BoJ) 본점 건물 전경(사진= AFP)

11일 일본 내각부는 작년 4분기 물가변동 영향을 제외한 실질 계절 GDP 조정치가 전 분기대비 0.6% 늘었다고 밝혔다. 연율로 환산하면 2.2% 증가했다. 지난달 속보치(전분기대비 0.7% 증가, 연율 2.8% 증가) 대비 하향 조정됐다.

시장에서는 4분기 확정치가 잠정치와 동일한 수준일 것으로 예상했지만, 전망은 빗나갔다. 초기 추정치와 마찬가지로 순무역과 기업지출이 성장을 주도한 반면 개인 소비가 약화한 탓이다.

항목별로 보면 GDP의 절반 이상을 차지하는 개인소비가 잠정치 0.1% 증가에서 0%로 하향 조정됐다. 서비스와 관련된 최신 통계를 반영한 결과 식음료 및 숙박에 대한 수요가 약화된 영향이다. 자동차도 수요 감소로 하방 압력을 가했다. 반면 기업 고정투자는 0.5%에서 0.6% 증가로 상향 조정됐다.

블룸버그통신은 “수정된 GDP 수치는 일본 경제가 전반적으로 완만하게 성장하고 있음에도 약점을 드러내고 있음을 보여준다”며 “가계 소비 둔화는 일본은행이 점진적인 금리 인상을 통해 완화적 통화정책을 단계적으로 철회하는 과정에서 보다 신중한 접근을 취하도록 유도할 가능성이 있다”고 짚었다.

성장률이 하향 조정되면서 일본은행의 금리인상 경로에 미칠 영향에도 관심이 쏠린다. 일본은행은 오는 18~19일 열리는 금융정책 결정회의에서 기준금리를 결정한다. 이번 회의에서는 금리를 동결할 가능성이 크다고 로이터통신이 보도했다.

추가 금리 인상은 5월 논의할 수 있다는 전망이 힘을 얻고 있다. 오버나이트 지수 스와프에 따르면 트레이더들은 5월1일 일본은행 정책회의에서 금리 인상이 단행될 가능성을 28%로 점쳤다. 이는 1월 금리 인상 직후보다 두 배 이상 높아진 수치다. 일본은행이 금리인상의 조건으로 삼은 2%대 물가상승률이 유지되고 있는 데다 임금 상승도 이어질 것으로 예상되고 있어서다. 소비자 물가는 34개월 연속 일본은행의 2% 목표치를 상회했으며 1월 물가도 4% 상승, 2년 만에 최고치를 기록했다. 일본 최대 노동조합 렌고도 올해 임금 협상에서 32년 만의 최고 수준인 6%대 인상을 요구하고 있다. 많은 대기업들이 오는 12일 임금 인상안을 발표할 것으로 예상되며 이는 전국적인 임금 추이를 가늠하는 기준이 될 것으로 보인다. 이에 일본은행이 올해 최소 두 차례, 많으면 세 차례까지 금리를 올릴 수 있다는 관측이 나온다.

일각에선 6월 인상설도 제기하고 있다. 모마 가즈오 전 일본은행 통화정책 담당 이사는 “가장 기본적인 시나리오에서는 6월이 가장 유력한 선택지”라며 “경제 및 금융 시장 상황에 따라 9월 이후로 연기될 수도 있다”고 말했다. 그는 엔화의 급격한 약세로 인해 정책 대응이 지연될 위험이 명확해지거나 연례 임금 협상에서 예상보다 강한 상승세가 나타나지 않는 한 조기 금리 인상 가능성은 낮다고 전망했다.

로이터통신은 “일본은행의 다음 금리 인상 시기는 5월 금리 검토를 앞두고 쏟아져 나올 데이터의 양에 따라 크게 달라질 것”이라며 “가장 큰 문제는 미국 도널드 트럼프 행정부의 관세 정책이 금융 시장을 뒤흔들고 심각한 글로벌 경기 둔화에 대한 두려움을 불러일으켜 기업 지출 의욕을 저해할 위험성”이라고 짚었다.