JYP, 트와이스 활동 불확실성·스키즈 군백기 등 우려-유안타

[이데일리 권오석 기자] 유안타증권이 JYP Ent.(035900)(JYP엔터)에 대해 투자의견 ‘매수’를 유지하되 목표주가는 기존 7만원에서 6만원으로 하향한다고 13일 밝혔다.

이환욱 유안타증권 연구원은 “‘스트레이키즈’(이하 스키즈) 미니 10집 발매를 시작으로 4번째 월드투어가 전사 실적 개선세를 견인할 예정”이라며 “현재까지 공개된 아시아 투어분(9개 도시, 18회차)은 시장 기대치 대비 다소 아쉬운 상황이나 상반기 서구권향 구작 판매세를 미뤄 볼 때 내년 상반기 서구권 추가 투어 공개 시점이 주가 상승 모멘텀으로 작용할 것”이라고 예상했다.

이어 “강화된 MD 전략과 맞물려 단일 IP 최대 실적 가시성도 높은 상황”이라면서도 “저연차 IP의 아쉬운 성장세, 고연차 IP ‘트와이스’의 활동 불확실성, 2027년도 하반기부터 스키즈 군백기가 시작된다는 점을 고려해 볼 때 향후 주가 상승 전망은 녹록치 않다”고 분석했다.

2분기 연결 기준 매출액은 1831억원(전년 대비 -15.1%), 영업이익은 310원(-41.4%)으로 시장 컨센서스(매출액 2010억원, 영업이익 381억원) 대비 모두 하회했다. 이 연구원은 “전년 동기 높은 베이스 부담으로 탑라인 역성장 불가피했고, 앨범 단위당 판매량 저조한 영향으로 수익성 훼손세는 더욱 두드러졌다”고 설명했다.

그는 “총 앨범 판매량은 255만장 수준으로 추정되며, 발매 횟수 대비 아쉬운 판매량이 전사 콘텐츠 제작비 부담으로 이어졌다”면서 “전분기에 이어 주력 보이그룹 IP 스키즈의 구작 판매세가 강하게 나타난 효과로 인해 기존 추정치는 상회했다”고 했다.

공연에서는 트와이스 월드 투어 23회, 2PM 일본 돔투어 2회, 니쥬 일본 돔투어 4회 등 총 모객수는 95만명 수준을 기록한 것으로 추정했다. 이 연구원은 “소규모 다회차 공연으로 인한 이익 개선세는 제한적이었다”며 “트와이스 투어 MD 판매 호조세 및 도시 팝업 횟수 증가, 스키즈향 기획 MD 판매 호조세가 이어졌으나 온라인 MD 판매분 실적 미 반영된 영향으로 시장 기대치를 하회했다”고 덧붙였다.