KT, 실적 반등 초읽기…“4분기부터 이익 증가 전환”-SK

[이데일리 신하연 기자] SK증권은 11일 KT(030200)에 대해 해킹 사고에 따른 가입자 이탈과 고객 보상 비용 등의 영향이 마무리되면서 올해 4분기부터 영업이익이 증가세로 전환할 것으로 전망했다. 실적 반등이 임박한 만큼 주가도 탄력적으로 상승할 수 있다는 분석이다. 투자의견 ‘매수’와 목표주가 7만2000원을 유지했다.

최관순 SK증권 연구원은 이날 보고서에서 “지난해 해킹 사고에 따른 가입자 이탈 등의 영향으로 올해 영업이익 감액이 불가피하지만, 3분기 고객보답 프로그램 종료로 4분기부터는 영업이익이 증가세로 돌아설 전망”이라며 “주가는 턴어라운드 시점에 가장 빠르게 상승하는데 KT는 현재 턴어라운드가 임박한 시점”이라고 분석했다.

KT의 3분기 연결 기준 영업수익은 6조9980억원으로 전년 동기 대비 1.8% 감소했다. 영업이익은 5053억원으로 6.1% 줄었으며, 영업이익률은 7.2%를 기록했다. 영업이익은 시장 컨센서스인 5350억원을 5.6% 밑돌았지만 SK증권의 기존 추정치인 5150억원에는 대체로 부합했다.

실적 감소의 주요 원인으로는 해킹 사고 이후 시행한 고객 보상 프로그램과 위약금 면제에 따른 가입자 이탈이 꼽혔다. KT는 올해 2월부터 7월까지 고객보답 프로그램을 운영했으며, 이 영향으로 3분기 무선서비스 매출이 전년 동기 대비 3.9% 감소했다.

반면 인공지능 전환(AX) 사업과 주요 그룹사 실적은 양호했다. 3분기 AX 매출액은 3933억원으로 전년 동기 대비 9.8% 증가했으며, 올해 3분기 누적 매출액은 1조1119억원으로 11.9% 늘었다.

KT에스테이트와 콘텐츠 자회사 등의 실적도 개선되면서 그룹사의 영업이익 기여액은 2062억원으로 전년 동기 대비 4.5% 증가했다. 기존 통신사업의 부진에도 신사업과 자회사가 실적을 뒷받침한 셈이다.

SK증권은 해킹 사고에 따른 재무적 영향이 정상화되는 4분기부터 실적 개선이 본격화할 것으로 내다봤다. 4분기 영업이익은 3671억원으로 전년 동기 대비 61.5% 증가할 것으로 예상했다.

올해 연간 영업이익은 2조34억원으로 전년 대비 18.9% 감소할 것으로 전망했지만, 내년에는 2조1980억원으로 9.7% 증가하며 반등할 것으로 추정했다. 내년 매출액도 27조9460억원으로 올해보다 2.3% 늘어날 것으로 예상했다.

최 연구원은 “내년에는 부천 1·2센터가 가동되며 AX 매출도 더해질 것”이라며 기존 통신사업의 회복과 데이터센터 사업 확대가 실적 개선을 이끌 것으로 전망했다.

중장기 성장 동력으로는 인공지능 데이터센터(AI DC)와 해저케이블 사업을 제시했다. KT는 2031년까지 AI 데이터센터 1기가와트(GW)와 해저케이블 용량 90테라비트(Tbps)를 확보한다는 계획이다.

주주환원 정책도 주가 상승을 뒷받침할 요인으로 꼽혔다. KT는 분기별 주당 600원의 배당을 실시하고 있으며, 향후 1년간 기대 배당수익률은 4.7% 수준이다. 여기에 보유 자사주 6.1%와 2028년까지 2500억원 규모의 자사주 매입분에 대한 소각 계획도 긍정적으로 평가됐다.

최 연구원은 “분기별 600원 배당으로 향후 1년간 기대 배당수익률은 4.7%이며, 보유 자사주 6.1%와 2028년까지 2500억원의 자사주 매입분에 대한 소각까지 고려하면 경쟁사 대비 주주환원에 대한 기대감이 높다”고 설명했다.

이어 “2031년까지 AI 데이터센터 1GW와 해저케이블 용량 90Tbps 확보를 통한 성장 스토리도 유효하다”며 “턴어라운드를 지나는 현재 주가의 탄력적인 상승을 전망한다”고 짚었다.