키움증권, 주식 투자 열풍의 1등 수혜주-NH

[이데일리 박순엽 기자] NH투자증권은 키움증권(039490)에 대해 ‘주식 투자 열풍의 1등 수혜주’라고 평가했다. 투자 의견은 ‘매수’를 유지했고, 목표주가는 62만원으로 ‘상향’했다. 전 거래일 종가는 44만 4000원이다.

윤유동 NH투자증권 연구원은 “올해 1월 60조원대 거래대금만 보더라도 역대 최고 실적 전망”이라고 말했다.

(표=NH투자증권)

보고서에 따르면 키움증권의 지난해 4분기 실적은 성과급 확대와 해외부동산 충당금 적립 등으로 기대치를 밑돌았지만, 올해는 일회성 비용이 정상화되며 실적 모멘텀이 재차 강화될 가능성이 크다고 봤다.

목표주가 상향의 핵심 근거는 ‘주식 매매 활성화’에 따른 실적 추정치 상향과 밸류에이션(타깃 PBR) 재평가다. NH투자증권은 목표 PBR 2.1배(3개년 평균 ROE 17.6%, CoE 10.5%, 할증률 20%)를 반영해 목표가를 기존 42만원에서 62만원으로 올렸다.

윤 연구원은 현재 시장을 “끝없는 유동성 확대” 국면으로 규정했다. 일평균 거래대금이 국내 70조원대, 해외 9조원대 수준이고, 원화예탁금 111조원·신용잔고 30조원까지 불어나 ‘유례없는 호황’이 확인된다는 설명이다.

리테일 부문도 실적 개선을 뒷받침할 것으로 봤다. 4분기 수수료 손익은 2211억원으로 늘었고, 키움증권은 ETF LP(유동성공급) 시장을 집중 공략해 현재 점유율(M/S) 25%로 1위를 유지하고 있다는 점을 짚었다.

신사업으로 꼽힌 발행어음도 성장 속도가 빠르다고 평가했다. 키움증권은 작년 말부터 발행어음(연 2.45%~3.25%)을 판매해 약 7800억원을 조달했으며, 올해 최소 2조원 이상 발행을 계획하고 있다고 윤 연구원은 설명했다.

주주환원 확대 기대도 목표가 상향 논리의 한 축이다. 지난해 보통주 DPS 1만 1500원을 발표해 배당소득 분리과세 요건을 충족했고, 오는 3월 발표 예정인 2개년(2026~2027년) 주주환원책에서는 환원율 상향과 함께 자사주보다 배당 비중 확대 가능성이 거론됐다.