DL이앤씨, 주택 수익성·SMR 성장 모멘텀 기대…'매수'-대신

[이데일리 권오석 기자] 대신증권이 DL이앤씨(375500)에 대해 투자의견 ‘매수’, 목표주가 10만 6000원으로 커버리지를 개시한다고 16일 밝혔다.

이혜진 대신증권 연구원은 “현재 PBR 0.5배 수준으로 밸류에이션 부담이 제한적”이라며 “안정적인 주택 수익성과 SMR(소형원전) 성장 모멘텀이 맞물리며 점진적인 멀티플 리레이팅을 기대한다”고 설명했다.

먼저 주택 부문에 대해 이 연구원은 “2023년 이후 착공된 우량 사업지의 매출이 본격화되며 수익성 개선 국면에 진입했다. 1분기 주택 원가율은 79.9%로 피어(peer) 대비 우수한 수익성을 증명했다”며 “고원가 현장 비중 축소와 원가 절감 효과를 바탕으로 원가율 개선 흐름이 지속될 전망”이라고 했다.

그러면서 “보수적인 가정 하에서도 연간 80%대 중반 유지가 가능할 것으로 전망한다”고 부연했다.

원전 사업의 경우 “2026년 3월 ‘X-Energy’와 SMR 표준화 설계(CI) 계약을 체결하며 글로벌 SMR 밸류체인에 편입했다”며 “Xe-100 3호기부터 해당 설계 적용될 예정이며 향후 NI까지 설계 범위 확대 및 전체 파이프라인 EPC(설계·조달·시공) 참여가 목표”라고 강조했다.

그는 “미국 외에도 영국, 동남아 등으로 파이프라인이 확대되고 있어 SMR 시장 본격화 시 수혜가 기대된다”고 덧붙였다.