“유통株, 하반기 소비회복세 기대…백화점주 중심 대응”

[이데일리 원다연 기자] 한국투자증권은 26일 유통주에 대해 2분기 아쉬운 실적에 차익 실현이 이뤄지고 있지만, 하반기 소비 회복에 대비해 7~8월 양호한 매출 흐름을 보인 백화점 중심의 대응이 필요하다고 제시했다.

전유나 한국투자증권 연구원은 “2분기 유통 섹터의 실적이 시장 기대치에 부합하지 못하면서 대부분의 종목에 대한 차익실현 니즈가 발생했다”며 “지난 한달간 주가 조정이 가장 컸던 기업은 이마트(139480)(-14.8%)이며, 롯데쇼핑(023530)(-8.2%)과 호텔신라(008770)(-5.7%), 그리고 신세계(004170)(-5.4%) 또한 유의미한 조정이 발생했다”고 밝혔다.

전 연구원은 “이마트와 신세계는 주요 자회사인 쓱닷컴과 신세계인터내셔날이 부진한 실적을 기록하면서 연결 영업이익이 시장 기대치를 하회했다”며 “롯데쇼핑과 호텔신라는 본업인 백화점과 면세 사업의 실적이 시장 기대치에 부합하지 못했다”고 했다.

이어 “상반기와 달리 7~8월은 유통 섹터로 우호적인 수급이 유입되지 못했기 때문에 아쉬운 2분기 실적은 섹터의 주가 하락으로 이어졌다”고 평가했다.

전 연구원은 다만 “2분기 유통 기업들의 실적은 다소 아쉽지만 7월 전통 유통 채널의 매출 흐름은 2분기보다 양호했다”며 “8월 또한 추석 시점 차 영향을 받는 마트를 제외하고는 양호한 흐름을 이어가고 있는 걸로 파악된다”고 전했다.

그는 “이는 민생회복 소비쿠폰 지급에 따른 풍선효과와 일본의 대지진 괴담에 따른 내국인의 일본 여행 감소, 그리고 연초부터 이어져온 혼인건수·출생아수 증가 효과 때문으로 추정한다”며 “정부의 2차 민생회복 소비쿠폰 지급이 9월에 예정되어 있기 때문에 이에 따른 추가적인 풍선 효과가 예상된다”고 밝혔다. 이어 “풍선효과 함께 낮은 기저 효과로 올해 남은 기간 유통 채널의 매출은 반등을 이어갈 전망”이라고 덧붙였다.

전 연구원은 “올해 남은 기간 내수 소비가 상반기 대비는 회복세를 보일 가능성이 높기 때문에 유통 섹터를 모두 비우고 가는 것은 부담”이라며 “민생소비 쿠폰 사용처에 포함되지 않았음에도 7~8월에 양호한 매출 흐름을 보였던 백화점으로 대응하기를 추천한다”고 제시했다.

그는 “2분기 가장 양호한 연결 실적을 기록했던 현대백화점(069960)은 3분기에는 무난하게 백화점 사업부분의 영업이익 증익을 기록할 것”이라며 “2분기 자회사의 부진에 가려진 신세계의 면세(디에프) 사업부는 중국인 단체 관광객의 무비자 입국 정책 시행 기대감으로 주목받을 것으로 예상한다”고 밝혔다.