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권 연구원은 “철강 부문 영업이익은 4707억원을 기록하며 QoQ(분기대비) 28.3% 감소한 것으로 추정된다. 대수리 영향으로 판매량이 800만 톤을 하회했고, 이에 따른 톤당 고정비 상승 효과가 부정적인 영향을 미쳤다”면서 “인프라 부문은 신안산선 사고 비용, 공사 중단 손실 등을 반영하며 약 2300억원의 영업 적자를 기록한 것으로 추정된다. 신안산선 조사 결과에 따라 2025년 4분기, 또는 2026년 1분기에 추가적인 비용이 발생할 리스크가 여전히 잔존한다”고 부연했다.
그러면서 “이차전지 소재 부문 역시 부진한 것으로 추정된다. 3분기 일회성 요인으로 호실적을 기록했던 포스코퓨처엠이 판매량 부진 및 가동률 하락으로 적자 전환이 예상되며, 리튬 부문 역시 가동률 상승 지연으로 적자가 지속된 것으로 보인다”고 강조했다.
다만 2026년 실적은 전년 대비 개선될 개연성이 높다고 내다봤다. 그는 “포스코이앤씨는 연간 대규모 적자(약 -5000억원 예상)를 뒤로하고 정상화 구간에 진입할 것으로 기대되며(+6000억원) 포스코인터내셔널은 호주 세넥스 확장 공사 마무리되며 연결 이익에 기여할 전망이다. 철강 부문 역시 만성 적자 법인인 장가항 매각(2026년 1분기 중 예상) 효과 만으로도 1000억원 이상의 이익 상승 효과가 있다”고 전망했다.
그는 “거창한 시황 회복을 가정하지 않더라도 이익 체력은 전년 대비 한 단계 레벨업 된다. 주가 또한 밸류에이션 하단 수준인 PBR 0.4배 수준에 머물러 있어 추가 하락은 제한적”이라며 “다만 공격적인 비중 확대 보다는 신중한 접근을 권고한다. 철강 시황이 V자 반등 보다는 점진적인 가격 상승이 예상되고, 리튬 부문의 유의미한 실적 개선도 기존 예상 대비 지연될 가능성이 있기 때문”이라고 조언했다.
아울러 “포스코이앤씨의 잠재 부실 해소, 국내 및 중국 철강 가격의 정상 궤도 진입을 확인하며 접근해도 늦지 않다고 판단한다”고 덧붙였다.
