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박희진 신한금투 연구원은 “1분기 연결 영업이익은 23억원으로 예상치를 웃돌았다”며 “가동 효율화로 매출원가율이 2%포인트 개선되면서 마진율이 개선됐다”고 분석했다.
달러 기준 의류 주문자상표부착생산(OEM) 부문 매출액은 4.1% 감소했지만 비수기인 점을 고려하고 연간 성장률 예상치를 볼 때 우려는 크지 않다는 판단이다.
회사는 지난 2015~2017년 우모(오리털) 부문 재고 이슈와 2016~2017년 OEM 부문 업황 둔화로 손익 악화를 경험했다.
우선 올해 우모 관련 재고 우려는 없는 상황이다. 우모 부문 영업이익은 2016년 마이너스(-)714억원에서 2017년 43억원, 2018년 16억원으로 안정화 추세다. OEM 부문도 오더 개선과 효율화 작업으로 마진율이 나아지고 있다. 그는 “2분기 연결 기준 영업이익은 59억원으로 지난해보다 70.4% 증가할 것”이라고 예상했다.
현재 주가는 올해 예상 실적 기준 주가수익률(PER) 8배 수준으로 국내 동종 업체 밸류에이션을 볼 때 매력 있다는 평가다. 박 연구원은 “비수기인 지난해 4분기와 올해 1분기에도 손익 개선이 진행됐다”며 “이익 규모상 성수기인 3분기 방향성 확인은 필요하지만 우려는 없다”고 말했다.
