15일(현지시간) 미국 경제 전문매체 CNBC에 따르면 크레디트 스위스의 벤자민 차이켄 애널리스트는 윈리조트에 대한 투자의견을 기존 `중립`에서 `시장수익률 상회`로 상향 조정하고, 목표주가를 117달러로 제시했다. 이날 윈리조트 주가가 7.5% 급등해 65.2달러를 기록했지만 여전히 80%의 추가 상승 여력이 있는 셈이다.
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현재 라스베이거스, 마카오, 보스턴 항에서 사업을 영위하고 있다. 사업부문별 매출 비중은 지난해 기준으로 카지노가 57%로 가장 높고, 음식료 17%, 숙박 16%, 엔터테인먼트 및 리테일 10% 순이다. 지역별 매출 비중은 미국(라스베이거스&보스턴 항) 58%, 마카오 40%, 기타 지역 2%다.
카지노 사업 환경은 녹록치 않은 상황이다. 마카오가 카지노 산업, 특히 정킷(VIP 고객대상 단체 도박여행) 규제를 강화한 데다 코로나19 우려로 지난 7월부터 카지노 영업을 일제히 정지 시킨 후 재개가 미뤄지고 있다.
그럼에도 차이켄은 “윈리조트가 강력한 성장구조를 확보해 경쟁사보다 유리한 위치에 있다”며 관심 둘 것을 권고했다.
그는 우선 윈리조트가 라스베이거스 사업장 내 컨벤션 센터를 확장한 것을 긍정적으로 평가했다. 이를 통해 호텔(리조트) 산업내 점유율을 높일 수 있고 마진 개선이 가능할 것이란 판단이다. 실제 코로나19 앤데믹으로 국제회의와 대규모 행사가 증가하면서 컨벤션 산업의 성장세가 예상되는 상황이다. 또 카지노 리조트의 특성상 객실(룸)부문의 저마진 구조를 고려할 때 컨벤션 센터 확장은 마진을 개선하는 요인이다.
차이켄은 또 마카오의 카지노 영업이 재개되면 의미있는 마진 개선이 이루어질 것으로 봤다. 마카오내 VIP룸을 일반룸 및 프리미엄 일반룸으로 전환하면서 오히려 마진에는 긍정적일 것이란 설명이다.
그는 “마카오 카지노 영업 재개 여부를 차치하더라도 현재 윈리조트의 투자위험 대비 보상 수준이 매력적”이라고 강조했다. 현재 주가 수준이 저평가 상태라는 의미로 해석된다.
윈리조트 주가는 스티브 윈 전 최고경영자(CEO)의 성추문 및 중국정부 대리활동 혐의 등의 오너 리스크와 코로나19 팬데믹 여파로 2018년 이후 우하향세를 이어가고 있다. 올 들어서도 23.3% 하락하며 시장수익률(S&P500, -18.2)을 밑돌고 있다.
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