24시간 외환시장 새벽 거래 2.3%뿐…美지표 반영은 빨라져

[이데일리 김국배 기자] 국내 외환시장 거래 시간을 24시간으로 확대했지만 새로 열린 오전 2~9시 원·달러 현물환 거래는 전체의 2.3%에 그친 것으로 나타났다. 역외 차액결제선물환(NDF) 거래가 국내 현물환시장으로 옮겨오는 효과도 아직 뚜렷하지 않았다. 다만 국내 시장이 닫혀 있던 ‘7시간 공백’이 사라지면서 미국 통화정책 충격 등은 원·달러 현물환에 실시간으로 반영되기 시작했다.

은행간 원 달러 거래 규모

7일 한국은행이 김상훈 국민의힘 의원실에 제출한 자료에 따르면 24시간 외환시장이 개장한 지난 7월 6일부터 8월 말까지 원·달러 현물환 하루 평균 거래액은 196억 9000만달러로, 개장 전 173억 3000만달러보다 13.6% 많았다.

새로 거래가 가능해진 오전 2~9시 거래액은 하루 평균 4억 5000만달러였다. 전체 거래의 2.3% 수준이다. 오전 2~6시 거래액이 4억달러였으며 오전 6~9시는 5000만달러에 그쳤다. 거래 시간은 24시간으로 늘었지만 국내 금융회사와 기업의 거래가 뜸한 새벽 시간대에는 아직 거래가 많지 않은 셈이다.

24시간 외환시장 개방은 외환시장 접근성을 높이고 NDF 거래를 국내 실물인도거래(DF) 시장으로 끌어들이기 위해 추진됐다. NDF는 원금을 주고받지 않고 약정 환율과 만기 때 실제 환율의 차이만 결제하는 파생상품이다. 국내 현물환시장이 문을 닫는 시간에도 거래할 수 있어 그동안 해외에서 원화 환율을 거래하는 주요 수단으로 활용돼 왔다.

하지만 개장 초기 NDF의 국내시장 유입 효과는 뚜렷하게 나타나지 않았다. 24시간 개장 이후에도 주요 미국 이벤트 때 국내 현물환과 NDF 환율이 동시에 크게 움직였다. 원화 거래의 중심이 NDF에서 국내 현물환으로 옮겨갔다고 보기에는 아직 이르다는 의미다. 한은은 “비거주자의 NDF 거래가 국내 현물환 등으로 옮겨오고 있는지에 대해서는 제도 시행 초기인 만큼 단정적으로 판단하기 어렵다”면서도 “연장시간대 기업 실수요가 유입되고 역외 시장참가자 간 스와프 거래도 이뤄지는 등 DF 거래가 점차 확산되는 신호는 관찰되고 있다”고 평가했다.

대신 달라진 것은 해외 변수가 국내 현물환에 반영되는 속도다. 과거에는 오전 2시 국내 현물환 거래가 끝난 뒤 미국 연방공개시장위원회(FOMC) 결과 등이 발표되면 NDF가 먼저 움직였다. 국내 현물환은 오전 9시 개장까지 기다려야 했다. 24시간 거래가 시작되면서 이 공백이 사라졌다.

실제로 FOMC 결과 발표 직후에도 국내 현물환 거래가 이어졌다. 지난 7월과 9월 FOMC 결과가 나온 직후 1시간 동안 각각 3400만달러와 3700만달러가 거래됐다. 한은이 집계한 7~9월 미국 주요 이벤트 전후 국내 현물환의 평균 가격 변동폭도 1.9원에서 6.4원으로 확대됐다. 같은 기간 NDF 변동폭은 1.8원에서 5.4원으로 커졌다. 미국발 충격에 NDF뿐 아니라 국내 현물환도 동시에 반응한 것이다.

24시간 거래가 시행 초기인 만큼 새벽 거래가 자리 잡기까지는 시간이 필요하다는 게 한은의 평가다. 하지만 국내 주식·채권시장이 닫힌 시간에는 외국인의 원화 거래 수요 자체가 제한적인 데다, 기존 NDF 시장의 편의성도 높아 단기간에 거래가 국내 현물환으로 대거 이동하기는 쉽지 않을 것이란 관측도 나온다.

김 의원은 “24시간 외환시장을 열었지만 문만 열어두고 손님은 오지 않는 ‘반쪽 개방’에 머물러 있다”며 “정부와 한은은 새벽 시간대 유동성 확충과 역외 원화결제시스템 구축 등 실질적 유인책을 서둘러 마련해 외환시장 선진화가 구호에 그치지 않도록 해야 한다”고 지적했다.

이에 대해 한은 관계자는 “중장기적으로 외환시장 24시간 개장과 역외 원화결제시스템 구축 등으로 역외 투자자의 원화자산 수요가 확대되고 NDF 거래를 국내 시장으로 흡수하는 효과가 나타날 것으로 기대한다”고 밝혔다.