|
다만 올해 상반기 서울보증 실적이 다소 주춤해 예상 배당 수익률이 기대만큼 높지 않은 데다, 최대주주인 예금보험공사의 ‘엑시트(투자금 회수)’ 등이 예정돼 있어 투자 매력이 떨어진다는 의견도 많다.
|
IPO 흥행 가능성을 묻는 질문에는 긍정 응답이 53.5%(긍정적 44.2%·매우 긍정적 9.3%)로, 부정 응답(46.5%)보다 다소 높게 나왔다. 이유로는 ‘국내 유일 종합 보증보험회사’(50%·복수응답)와 ‘청약 참여자들 높은 배당수익률 기대’(45.8%·복수응답), ‘낮은 상장 직후 유통가능 물량’(41.7%·복수응답) 등이 차지했다.
반면 흥행을 부정적으로 점친 이들은 ‘100% 구주매출’(58.3%·복수응답)과 ‘보험주에 대한 좋지 않은 투자심리’(50%·복수응답), ‘상장 후 예보 보유 지분 단계적 매각 예정’(45.8%·복수응답) 등을 주된 이유로 봤다. 서울보증 최대주주는 지분 93.85%를 보유하고 있는 예금보험공사로, 예보가 투입한 공적자금 회수가 이번 상장 목적이다.
앞서 예보는 상장 이후 최대 33.85%의 지분을 추가로 처분한 후 중장기적으로 경영권을 매각해 민영화한다는 계획을 밝힌 바 있다.
B자산운용사 펀드매니저는 “이미 알려진 내용이더라도 오버행은 크게 부담스러운 상황”이라며 “실적도 이제 꺾인 느낌이고 예상 배당수익률은 공모가 상단 기준으로 6% 수준인데 (다른 보험사에서도 기대할 수 있는 정도라) 배당 매력도 떨어진다”고 평가했다.
올해 상반기 서울보증 영업이익은 2462억원으로, 전년 동기(4291억원) 대비 42.6% 감소했다.
A증권사 애널리스트는 “서울보증은 이행보증 등 상품에 따라 손해율이 커 실적 불확실성도 높은 데다 상장 명분도 별로”라며 “상장 후 주가가 오를수록 예보 엑시트 가능성이 높아질 텐데 굳이 투자해야 할 이유가 없다. 이런 상황에서 기업가치를 높게 인정받기는 어려울 것”이라고 말했다.
서울보증은 오는 13~19일 수요예측을 거쳐 25~26일 일반투자자 대상 청약을 진행할 예정이다. 희망공모가는 3만9500~5만1800원이다. 총 공모 주식 수는 698만2160주고, 전량 구주매출로 진행된다. 희망공모가 기준 예상 시가총액은 최대 3조6167억원에 달한다.
이번 설문조사는 지난달 25일부터 이달 6일까지 자산운용사·증권사 등 IB업계 관계자 80명을 대상으로 실시했다. 유효응답자는 47명이다.
이들 담당업무는 △애널리스트 10명 △펀드매니저 13명 △IPO 관련 업무 담당자 및 기타 24명이다. 공정성 확보를 위해 서울보증보험 공모 청약 주관사 소속 임직원과 이해관계자들은 배제했다.
